预计MLF有下降10-20bp的空间，理想LPR仍有可能相应下调。

从1月份社融增量数据来看，狂飙在企业信贷保持较高规模、狂飙居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。从历史经验看，市值资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。

为促使社会融资规模、涨出货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，涨出保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，小鹏就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。存款利率下行可降低银行吸收社会资金的成本，理想而降准则有助于银行业机构释放低可贷资金规模，提高银行的放贷意愿和能力。

连平/文进入2024年以来，狂飙我国宏观政策逆周期、跨周期调节的力度进一步增强。货币政策的预期管理是指央行通过加强与金融机构、市值投资者等金融市场参与方的信息沟通，引导市场预期向政策目标靠拢，从而提高政策效率。

央行四季度货币政策执行报告也强调，涨出2024年将引导信贷合理增长、涨出均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

这意味着金融对实体经济的融资支持并不局限于信贷，小鹏而应从更广的视角看待这一问题。尽管近几个月来，理想美国通胀下行比市场预期稍慢，理想但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。

一方面，狂飙调降增量和存量房贷利率、降低首付比例、提高个人住房贷款额度等，有助于更好地满足居民的刚性和改善性购房需求。但年初央行将两步并成一步，市值且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。

涨出货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。随着准备金率的下调，小鹏银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，小鹏有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。

(责任编辑：泼猴)